Dell Technologies (NYSE: DELL) dudu saham teknologi biasa, sing dibuktekake kanthi nyatane saham kasebut isih didagang ing ndhuwur tingkat pra-pandemi.Dell bisa uga ora berkembang kanthi kecepatan sing padha karo mitra teknologi, nanging perusahaan kasebut ngasilake penghasilan GAAP sing kuwat lan tuku maneh saham sing murah.Wutah sing alon bisa uga minangka asil paling apik sing bisa diarepake para investor, nanging bisa uga cukup kanggo mbenerake ekspansi pirang-pirang sing signifikan, ditambah karo pengembalian angka kaping pindho sing bisa cukup kanggo ngasilake luwih apik tinimbang pasar.Nalika perusahaan ngetokake laporan pangentukan ing dina Senin, 21. Nopember, rega saham sing murah ndadekake tuku sing apik sadurunge siaran pers.
Dell 30% ing sangisore set paling dhuwur ing awal taun iki, nanging isih 80% ing ndhuwur tingkat pra-pandemi.
Akeh kinerja sing kuat iki amarga kemajuan sing luar biasa kanggo nyuda beban utang.Pungkasan aku ndeleng saham DELL ing wulan Juli nalika aku nyaranake minangka tuku amarga rasio rega-kanggo-penghasilan sing murah.Saham wiwit ambruk 11%, nggawe proposisi nilai luwih narik.
Ing kuartal paling anyar, total revenue Dell mundhak 9% lan pendapatan operasi non-GAAP mundhak 4%.Nanging, wutah sakabèhé ora nyritakaké kabèh crita.Customer Solutions Group (PC divisi) dikirim wutah revenue 9% ngalangi, nanging ing telpon konferensi, Dell nyatet sing lingkungan makro wis deteriorated Ngartekno wiwit komentar pungkasan ing Mei, nanging uga nyatet sing padha wis ngatur kanggo ngimbangi Permintaan ringkih- mengaruhi rega jual rata-rata sing luwih dhuwur lan perbaikan rantai pasokan ing penanganan persediaan.Perusahaan ora bisa entuk manfaat saka offset kasebut.
Dell wis entuk pangsa pasar PC ing 34 saka 38 kwartal pungkasan lan saiki mimpin pasar PC bisnis.
Utamane, Infrastructure Solutions Group tansaya luwih cepet amarga margine luwih dhuwur ing segmen bisnis iki.
Sanajan CAGR Dell mung 6% wiwit taun 2019, perusahaan kasebut bisa nyuda utang net kanthi $ 37.4 milyar, nggawa pengaruh dadi 1.7x utang-kanggo-EBITDA.
Manajemen wis nggawe mbalekake awis kanggo pemegang saham minangka prioritas ing alokasi modal lan mbayar dividen saben wulan lan tuku maneh saham.Perusahaan tuku maneh $ 608 yuta saham sajrone kuartal kasebut lan arep ngasilake nganti 60% saka aliran awis gratis (adhedhasar kira-kira 100% penghasilan net sing diowahi dadi arus kas gratis) bali menyang para pemegang saham.
Ing ngarep, Dell ngarepake total revenue bakal mudhun 8% taun-taun, nggambarake panjaluk sing terus-terusan lan kemungkinan ora bisa ngimbangi iki kanthi mundhak rega.Dell ngarepake pangentukan saben saham dadi stabil saben taun amarga pengaruh tuku maneh saham lan kontribusi sing luwih gedhe saka unit bisnis ISG kanthi margin sing luwih dhuwur.
Diwenehi serangkaian laporan penghasilan teknologi sing nguciwani, ora kaget yen analis wis ngedhunake prakiraan pangentukan saben saham kanggo kuartal paling anyar, sanajan ramalan konsensus isih nyaranake penghasilan non-GAAP saka rekomendasi.
Potensi pemegang saham kudu ngerti manawa Dell ora bakal menehi tingkat pertumbuhan 20% nganti 30% sing khas kanggo saham teknologi.Nanging, ora kaya saham teknologi sing khas, Dell entuk miturut GAAP lan dagang ing kelipatan penghasilan siji digit.
Manajemen ngarepake wutah pangentukan saben saham 6% sajrone jangka panjang adhedhasar pertumbuhan revenue taunan 3% nganti 4%.Saham kasebut didagang ing 6.3 kaping pangentukan, nanging tujuane manajemen mung ngasilake nganti 60% saka pangentukan kanggo para pemegang saham liwat dividen lan tuku maneh saham.Iki tegese bali pemegang saham udakara 9,5% lan ramalan pertumbuhan revenue 3% nganti 4% kudu cukup kanggo ngasilake bathi kaping pindho.Nanging sing assuming ana ora sawetara ekspansi, lan Aku Suspect saham kudu revalued liwat wektu minangka perusahaan terus tuku maneh Enggo bareng ing kuwi jangkah agresif.Kajaba iku, kanthi nyuda pengaruh menyang utang target / rasio EBITDA 1,5x, manajemen bisa uga duwe keluwesan luwih akeh kanggo nggunakake awis sing ora disedhiyakake kanggo tujuan liyane. Nalika manajemen katon luwih fokus ing nggunakake keluwihan awis kanggo M&A, Aku ngarep-arep kanggo repurchases saham luwih agresif lan M&A njupuk Panggonan mung sawise Simpenan wis maneh regane luwih. Nalika manajemen katon luwih fokus ing nggunakake keluwihan awis kanggo M&A, Aku ngarep-arep kanggo repurchases saham luwih agresif lan M&A njupuk Panggonan mung sawise Simpenan wis maneh regane luwih. Nalika manajemen katon luwih fokus ing nggunakake keluwihan M&A awis, Aku looking nerusake kanggo buybacks saham luwih agresif lan M&A sing mung bakal njupuk Panggonan sawise repricing Enggo bareng. Nalika manajemen katon luwih fokus ing nggunakake awis keluwihan kanggo M&A, aku ngarepake buybacks luwih agresif lan M&A mung sawise saham revalue luwih.Aku nemokake manawa perusahaan sing tuku maneh babagan 6% saham saben taun dagang kanthi bathi 6,3 kaping pangentukan, lan panemu iki mundhak banget yen perusahaan tuku maneh nganti 14% saka saham sing luar biasa saben taun. .Aku bisa ndeleng saham repricing ing 10-12x hasil, implying luwih saka 60% potensial munggah saka sawetara expansion piyambak.multiplier iki bakal sijine iku ing par karo perusahaan teknologi mapan liyane kayata Cisco (CSCO) lan Oracle (ORCL).
Apa risiko utama?Kaping pisanan, wutah bisa uga ana ing njaba kisaran 3% nganti 4%.Perusahaan-perusahaan sing tuwuh alon-alon wis suwe wedi yen wutah bakal sirna lan dadi negatif. Resiko liyane yaiku yen manajemen nggunakake neraca kanggo mbiayai ambisi M&A. Resiko liyane yaiku yen manajemen nggunakake neraca kanggo mbiayai ambisi M&A. Resiko liyane yaiku manajemen bakal nggunakake neraca kanggo mbiayai ambisi M&A. Resiko liyane yaiku apa manajemen bakal nggunakake neraca kanggo mbiayai ambisi M&A. Aku ndeleng dalan menyang sawetara re-rating minangka hinging ing pengaruh ngisor lan program tuku maneh saham luwih agresif, nanging inisiatif M & A utang-bahan bakar bakal bisa ing arah ngelawan lan bisa nimbulaké saham kanggo terus dagang ing kelipatan diskon. Aku ndeleng dalan menyang sawetara re-rating minangka hinging ing pengaruh ngisor lan program tuku maneh saham luwih agresif, nanging inisiatif M & A utang-bahan bakar bakal bisa ing arah ngelawan lan bisa nimbulaké saham kanggo terus dagang ing kelipatan diskon. Aku ndeleng dalan menyang review rating macem-macem minangka kontingen ing pengaruh murah lan program buyback saham sing luwih agresif, nanging inisiatif M&A sing dipimpin utang bakal bisa digunakake ing arah sing ngelawan lan bisa uga meksa saham kanggo terus dagang kanthi diskon kelipatan. Aku mikir dalan menyang macem-macem rating rating gumantung saka pengaruh sing luwih murah lan program tuku maneh saham sing luwih agresif, nanging program M&A adhedhasar utang bakal duwe efek sing ngelawan lan bisa uga tetep dagang saham kanthi diskon.Sampeyan uga kudu disebutake yen risiko "njupuk" wis muncul sadurunge.Utamane, ana risiko yen rega saham bakal mudhun lan CEO Dell bakal nyoba tuku saham kanthi rega sing luwih murah, para pemegang saham nguciwani sing tuku kanthi rega sing luwih dhuwur.
Aku isih percaya yen saham DELL kudu dituku nalika ana kacilakan teknologi, sanajan risiko ing ndhuwur tetep sithik.
Saham wutah ambruk.Nalika sampeyan tuku, dalan-dalan kebak getih lan ora ana sing pengin tuku.Aku nyedhiyakake pelanggan Saham Pertumbuhan Breed Paling Apik karo dhaptar Tech Crash 2022, lan iki dhaptar sing bisa dituku sajrone kacilakan teknologi.
Julian Lin minangka analis finansial senior.Julian Lin nglakokake Best Of Breed Growth Stocks, layanan riset sing nemokake kapercayan dhuwur para pemenang ing mangsa ngarep.
Pambocoran: Aku / kita duwe posisi dawa sing duwe bathi ing saham DELL liwat kepemilikan saham, opsi utawa turunan liyane.Artikel iki ditulis dening aku lan mratelakake panemume dhewe.Aku ora nampa ganti rugi (kajaba Seeking Alpha).Aku ora duwe hubungan bisnis karo perusahaan apa wae sing kadhaptar ing artikel iki.
Wektu kirim: Nov-18-2022